거대한 세상

>주식관련 옵션에 영향을 주는 변수

-기초자산가격, 생사가격, 변동성, 잔존기간, 이자율, 배당 등이 있음

-각 변수는 콜옵션, 풋옵션에 각각 다른 영향을 미침

>옵션의 민감도

-델타, 감마, 세타, 베가, 로가 있음

>델타

-기초자산의 가격변화에 대한 옵션가격의 변화정도를 말함

-즉 기초자산의 시장가격이 변화함에 따라 옵션가격이 얼마나 변화하는가를 나타냄

-또한 텔타는 가격변동위험에 노출된 위험을 측정할 수 있는 지표이며, 헤지비율로 이용됨

-델타를 이용하여 델타중립포지션(Delta Neutral Position)을 만들  수 있음

-한편, 델타의 절대값은 내가격(ITM)이 될 확률로도 해석함

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>감마

-기초자산의 가격변화에 대한 텔타의 변화정도를 말함

-감마가 높을수록 델타가 기초자산의 변동에 더욱 민감하게 반응함

-콜업션과 풋옵션 모두 감마는 양(+)의 값을 가지며 등가격(ATM)에서 최대값, 내가격(ITM)과 외가격(OTM)의 경우 영(0)까지 하락함

>세타

-시간경과에 따른 옵션가격의 변화정도를 말함

-즉 옵션의 시간가치를 측정하는 지표임. 세타는 등가격(ATM)에서 최대가 됨

-시간의 경과는 옵션의 시간가치에 부정적인 영향을 미치므로 세타는 항상 "마이너스"임

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>베가

-기초자산 변동성 변화에 따른 옵션가격의 변화정도를 말함

-기초자산의 변동성이 증가하면 옵션의 가치가 상승하므로 콜옵션, 풋옵션 모두 양(+)의 베가값을 가짐

-베가는 등가격(ATM)에서 최대값을 가지며, 만기일이 가까워질수록 하락함

>로

-금리의 변화에 따른 옵션가격의 변화정도를 말함

-로는 콜옵션에서 양(+)의 값을, 풋옵션에서는 음(-)의 값을 가짐

금융투자교육원 - 강의자료